• 发布日期：2024-10-10
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​受经济衰退预期、需求不振、地缘冲突趋缓等因素影响，国际油价创9个月以来新低，尤其是纽约油价跌破每桶70美元大关。这一现象，引发了市场的广泛关注，不仅影响了市场的整体信心，也揭示了当前经济形势的严峻。

此次油价下滑，直接原因是美国经济数据疲软。根据美联储发布的“褐皮书”，美国经济衰退的迹象愈加明显，经济活动持平或减弱地区有所上升，同时消费者支出显示出放缓迹象。

此外，多个关键经济指标相继触发衰退警告。8月，美国制造业PMI为47.2，连续第5个月低于荣枯线，制造业活动持续萎缩。此外，在20项衡量美国经济衰退的指标中有9项触发了预警，进一步增加了市场对美国经济前景的悲观预期。摩根大通预计，到今年年底美国经济陷入衰退的可能性为35%，高于上月初预计的25%。经济衰退预期，使得市场情绪较为悲观。尽管市场对美联储降息的预期增加，但在长期利率依旧偏高的情况下，国际油价上行动力有限。

国际政治因素也在加剧这种不确定性。据美媒报道，拜登政府计划阻止日本制铁公司收购美国钢铁公司，市场对此产生了剧烈反应，这导致相关行业的波动，也间接说明了美国政府在国际贸易和产业结构调整方面的坚决态度。这种政策的变化进一步令市场对整体经济的稳定性产生疑虑，进而影响国际油价的走势。

国际油价的下行还可能引发各国石油生产国的政策调整，OPEC+补偿性减产落空。7月，OPEC+原油产量增长25万桶/日至4170万桶/日。其中，OPEC成员国原油产量增长25万桶/日至2734万桶/日，主要是沙特产量增长14万桶/日、伊拉克增长8万桶/日；非OPEC成员国产量持平于1436万桶/日。伊拉克、阿联酋、俄罗斯分别超产43万桶/日、39万桶/日和25万桶/日。

总体来看，经济衰退的预期和季节性需求回落的现实交织加上OPEC+退出自愿减产，市场明确供需过剩。但随着需求持续下行，预计供应侧迎来增长，基本面转向供过于求，市场压力逐渐增大，四季度国际油价大概率维持下行态势。